L’on se transforme–tout le temps…
Heureuse humeur
Par FRAN OISE-MARIE SANTUCCI Photo JÉR ME BONNET
Liberation
30 Oct 2009
Elle est de ces êtres gracieux, aussi vifs que candides, qui peuvent s’amuser une éternité durant d’un gag d’enfant. Lorsqu’une mini-tomate, pulpeuse, d’apéritif lui éclate au bord des lèvres, constellant sa peau et ses cheveux d’une multitude de…read more…
Tech Tags: Liberation [...]
All signs point to…what?
If recover is underway, that will be a long way before we see the most humming locomotive of the world economy to get above water…
China direct foreign investment fallsThe Wall Street Journal Asia15 May 2009BEIJING—Direct foreign investment into China slipped 23% in April from a year earlier to $5.892 billion, a person [...]
Fifteen days of the Olympics brought a lot of excitements.
Apart from the “lightening” Bolt’s sensational dashes to 100m and 200m finish line in track and field, Shawn Johnston’s sweet smile in the gymnasium and perfect turn and twist on beam, and not to mention Phelps’ sweep of 8 gold medals, the most astonishing achievement of [...]
Two positive and one negative factor for the oil price: demand fundamentals are a long-term positive to support oil price and will remain so in a long time to come ; Another equally important factor is that there are a lot of money supplies around the world (except in the US) that cannot keep the [...]
Yesterday I happened to see this entry from Silk Road International Blog.(“Foreigners Not Welcome”) I thought I would write something about it – not for my own purpose, but for many foreign people living in China, especially those I know of or those I know are very passionate about China and Chinese people. And some [...]
读过《中国决不能成为美元泄洪的重灾区》之后，觉得有一些地方值得探讨：
拒绝成为泄洪区， 继续为美国廉价打工？
作者在开篇头一段就指出了当下经济的问题， 并将其归结为货币汇率的问题。但是作者没有进一步认识到货币汇率问题的实质是因为人为贬低的人民币汇率而造成的贸易失衡。虽然人民币一年来升值10%有余， 但是今天的问题是因为我们长期实行低利率政策而导致巨额贸易顺差的结果。
众所周知， 中国的贸易顺差是建立在相对廉价的商品价格上的。特别是在2007年，在生产资料价格在国际市场全线上涨，大都超过30%的情况下，而人民币对美元只是上涨10% 左右， 对欧元基本没有变化。 我们的出口商承受了成本压力，而过低的利率让欧美的消费者依然能享受到廉价的消费品。
这就是我们为什么有如此之大的贸易顺差。我们输送到欧美的廉价商品使这些国家保持较低的通货膨胀率。 我们的这些的廉价商品使得美国联储有能力大开闸门， 向市场注入大量美元而不用顾虑通货膨胀。 想一想，美元如此贬值， 为什么美国人的消费能力和生活水准没有明显下降呢？只有两个原因：我们在不断的提供廉价产品以及通过卖方贷款不断向美国人提供资金来购买中国的产品。而后者（卖方贷款）正是由廉价人民币和中国央行不断投资美国国债来实现的。
如果我们真的抵制美国联储的廉价美元政策， 唯一的有效办法就是使其政策成本增高：其途径就是人民币升值—美国进口商品价格上升—美国物价上涨—美国利率增高。届时，通货膨胀及高利率迫使美联储不能执行宽松的货币政策。否则， 物价上涨难以控制， 经济萧条是必然的结果。
过去十年，我们在廉价出口中享受到了经济高速增长的好处。但是今天，我们有必要清醒地检讨这种经济增长模式；在今天新的经济环境中， 它是否还合理？ 我认为依靠出口拉动经济增长，对于GDP已达三万亿美元的中国来说只会越来越难。 因为，我们不可能每年都生产几千亿美元的过剩产品依赖欧美作为我们的买家。
所以，今天我们在讨论人民币是否升值以及升值多少的问题，实际上是在讨论我们是否继续向欧美提供廉价甚至是价值扭曲的出口商品。
人民币升值不等于财富缩水
作者认为人民币升值，我们的美元外汇储备相对贬值。这只是一个静态单一的观察。人民币升值虽然是外汇储备贬值， 但是人民币的购买力会增前。 国际商品的价格实际上由于人民币升值而下降。 今天，我们的物价没有下降， 不是因为人民币升值没有起到作用，而是因为其升值的幅度太小，太晚。 试想， 如果去年我们的人民币不加速升值，市场的流动性是不是更大？物价， 宏观调控是不是更难？
再者，如果我们保持人民币利率不变，难道我们的外汇资产就不缩水了吗？看一看石油去年一年涨了多少美元，黄金涨了多少美元， 小麦，玉米 又涨了多少倍？只盯住美元利率， 我们的美元储备实际上并没有保值，而是在贬值。这是因为美元发行量不控制在我们的手里。我们一相情愿地保美元，可是美国的央行又在做什么呢？
从另一方面讲， 货币升值贬值并不能造成金融危机。日元/美元在今年头三个月就升值10%， 但这并不能给日本带来金融危机。危机产生的条件是发生在实物经济失衡的情况下发生的。回想日本经济衰退，东南亚危机， 以及今天美国房地产市场崩溃所导致的金融危机， 都是在实物经济的供需发生了不可逆转的失衡情况下而导致金融市场和外汇市场的失衡， 导致金融资产价格和汇率进行大规模调整。
今天的中国，贸易的不平衡，过度依靠出口产业，是制造金融危机的真正风险。就像十年前的东南亚经济危机，当时的原因是那些国家过度依赖外债，造成货币贬值。中国与其唯一不同之处是巨额的外汇顺差。 我们继续在贸易失衡的路上走地愈远，金融危机的危险愈大， 将来调整付出的代价愈高。
如果我们保持健康的国际收支， 我们没有必要担心热钱操纵人民币汇率从中渔利。 况且，我们的外汇储备和出口有盈余， 所以担心人民币被挤垮贬值不是目前最紧迫的事情。
正如作者所讲，今天的中国是一个开放的经济体， 但是我们还不是完全的开放，尤其是在金融市场方面。这就要求我们的经济政策有足够自我修正的能力，特别是针对没有开放的金货币市场。而不是等到不得已的时候， 在市场逼迫的情况下作出调整。 而现在正是我们认真地，负责任地，现实地考虑这个问题的时候。
看到消息说一位老汉在股市损失了20 多万元，猝死在重庆的证券交易所。 心里”咯噔”一下。市场只是市场， 如果市场和人命搭到一块儿， 就很悲哀了。
很多人还在争论着股市是否到了摸底爬高的时候， 这沪深股市已一路”泄”到4000 点以下了。从去年夏天6200点到现在的4000 点这个熊市似乎越跑越快了。前几天我还提到股市， 那时还在4500点，一个月的时间不到，又有500点被”熊市（噬）” 掉了。唱多的声音越来越弱了，也奇怪，这人的心理就是这样：5000点，6000点都要大举入市，到了4000点都不敢买了。或许都在想：3000点离我们还远吗？所谓买高不买低的心理是无法改变的吧，人啊！。。。
当然，如果我们真的相信中国经济的潜力，没有理由不相信股市会上涨。不过， 为什么相比之下，中国的股市的跌幅在同期要比美股惨重的多呢？美国房市泡沫拖累美股下跌15%， 而同期沪深股市已下滑30%有余。 这个中的原因值得我们深思。这到底意味什么？
我以为， 没有总涨不跌或总跌不涨得市场。 同理，经济周期也会导致繁荣与衰退。 艳阳高照的时候也就意味着日落余辉的来临。每一次高潮的归宿是向低谷走去，而低谷又是涌动高潮的始作俑者。
朝朝暮暮，潮起潮落， 展示出一个永恒的道理。
After Texas, Ohio primaries, people are still expecting Obama to get nominated. It is an interesting experiment of whether “market wisdom” will prevail. So far, Obama still leads by a big margin, at least in this intrade.com contest.
I am very excited every time I hear any news about UFO. When I was a kid, it was one of my fascinations. Like a lot of people, I hope we would figure out what it is about. However, as time passes by, I give up that hope.
In the past several weeks, there are reports [...]
To those operating UFOs, I know you are there. I know you are watching us. And in fact, I know that you know we saw you on TV, on YouTube (one of our most recent human inventions in case you haven’t checked out-just click here).
But, please stop harassing us. Would you? As if our planet [...]
